恒源祥以连锁加盟为名，进行非法融资

       2007年，经世界品牌实验室的评估，恒源祥品牌价值为94.58亿元人民币，在中国纺织行业品牌价值排名中名列前茅。

　　据一位不愿意透露姓名的中国连锁经营协会专家透露，收取商标使用费、把品牌资产变现是恒源祥主要盈利来源。2007年恒源祥营收额约3亿元人民币，而当年该公司从上游加盟工厂收取的商标使用费是2.66亿元，商标使用费在公司年营收额中占到了80%以上的比例。而到2010年恒源祥集团品牌零售额接近60亿元。同时，从下游经销商或经销网点收取加盟费，也是这家公司的盈利来源之一。此外，每家加盟工厂为进入恒源祥联合体而一次性交纳的总额100万元的保证金，也为恒源祥提供了1亿元的长期“现金池”。

　　“代工工厂、加盟商、经销商每年为恒源祥创造巨大业绩，上海康强事件至少说明，恒源祥在品牌管理使用上存在一定的失责，对代工工厂约束监管不严。”上述专家表示。

　　据恒源祥加盟商介绍，在恒源祥联合体内，“恒源祥与加工工厂、经销商的关系非常紧密”。与代工制度不同，恒源祥并不从加盟工厂采购任何商品。加盟工厂的产品贴上恒源祥的商标之后直接进入自己的分销渠道。恒源祥“不但没有自己的工厂，而且连销售也不需要自己做”，这是恒源祥的代工模式。恰恰是这些加盟工厂带来的分销渠道构成了恒源祥遍布全国的零售网点。这些零售终端必须在恒源祥总部进行登记，并履行相应的合同。

        秋风习习，苏龙(化名)接连几天都在位于上海奉贤的上海康强投资控股有限公司(以下简称“上海康强”)大门口守候着，他想找到该公司相关负责人讨回他投资给上海康强的100多万元。

　　几天前，上海康强——这个恒源祥曾经的代工工厂董事长刘正康卷入一场非法传销案而被逮捕。目前，根据湖南常德警方透露，上海康强董事长刘正康等人，以赴美上市出售原始股为由，涉嫌组织领导传销活动，被湖南常德警方逮捕，据了解，此案涉案金额高达7亿元，这其中就包括苏龙的100多万元。

　　由于代工工厂、加盟商、经销商每年为恒源祥创造巨大业绩，上海康强此次涉嫌非法传销案也让恒源祥难逃其咎。

　　上市梦碎

　　上海康强涉嫌非法传销让众多上海康强的投资者欲哭无泪。

　　据苏龙介绍说，他也是做服装生意的，跟上海康强有些业务往来，对上海康强还是比较了解的。大概是2010年四五月份他接到上海康强江苏配股中心一位黄姓女子的兜售电话，宣称上海康强要于2011年在美国上市，有原始股可以认购。“当时我还去了上海康强办公室看过，一是有实体，二是有连锁店，大概有300多家连锁及加盟店的样子，再加上当时他们已经完成股份制改造，并有美国金融机构保荐，因此也就相信了，将几十万元交给了上海康强认购了几万股原始股。”

　　据上海康强这位投资者介绍，大概到了2011年4月份，上海康强开始宣称上市日期临近，但没见到上海康强赴美上市的任何迹象，而他这时也听说上海康强可能出了问题，这时他打上海康强江苏配股中心黄姓女子电话，怎么也联系不上。随后，他赶到上海，公司没有任何一个人给出答复，找不到上海康强公司董事长刘正康，而整个公司也处于动荡状态，很多负责人都找不到。

　　而8月底湖南警方的一则通告更让这位投资者彻底心冷。

　　当时，湖南常德警方发布消息称，上海康强公司董事长刘正康等人，以涉嫌组织领导传销活动罪被湖南常德警方逮捕。湖南常德警方初查认为，刘正康等人以销售康强国际“连锁投资管理(香港)控股有限公司”原始股为幌子，以原始股增值预期和发展下线后的高额提成为诱饵，依托自建的康强国际网站发展注册会员，以拉人头的模式骗取会员费，其行为涉嫌组织领导传销活动罪。通过2个月的调查，初步查明涉案金额高达7亿元，涉及湖南、广东、云南、天津、江苏、河北、吉林等二十多个省市。

　　有上海康强湖南投资(5.19,0.10,1.96%)者告诉《中国经营报》记者说，上海康强是以网络传销名义进行的，交3500元就可获得会员资格，而只要发展下线会员就可按比例提成，经湖南警方查明的康强国际网络会员有近2万名，仅在湖南地区，上海康强投资者受骗资金就有6000～7000万元。

　　而据苏龙介绍，与很多会员不同，他和上海康强的一些投资者并不是通过传销的方式而是以直接购买原始股的方式投资上海康强的，现在上海康强负责人因为传销被抓，还涉嫌构成非法集资罪。但苏龙到上海康强所在地的上海奉贤公安要求立案时，警方却告诉他，对于上海康强案，湖南常德目前已经以非法传销案立案，因此他们不能立案。但最终还是等湖南那边把案子全部搞清楚以后，确定哪些是传销的，哪些是投资的，案件定性好之后会给投资者一个明确说法。

　　根据公开资料显示，上海康强成立于2000年10月，营业期限至2012年1月，注册资本由最初的50万元，历经四次增资，到2009年的5000万元人民币，刘正康占股46%，为控股股东。公司是恒源祥主要代工工厂之一，主要生产恒源祥FAZEYA(彩羊)品牌，包括开发设计、生产和销售该品牌休闲服饰。

　　恒源祥难逃其咎

　　针对上海康强此次涉嫌非法传销，恒源祥公司在接受媒体采访时表示，上海康强利用恒源祥商标从事非法活动，对恒源祥造成了一定的影响，已经停止了与上海康强的合作。

　　尽管恒源祥极力撇开与上海康强的关系，但此次上海康强涉嫌非法传销事件也让恒源祥卷入了这场案件中。

　　恒源祥江苏地区一家不愿意透露公司名称的代工工厂负责人称，上海康强事发后，恒源祥已经通过各种文件、电话形式向代工工厂和其加盟商重申了合法利用恒源祥品牌的通知，“后续估计还会召集代工工厂、加盟商、经销商会议进一步重申相关规定。”

　　而上海康强事件也暴露出恒源祥存在对代工工厂监管不善的问题。

　　“看不见的工厂”一直是恒源祥最主要的经营模式。恒源祥是中国最早进行特许经营的企业(1999年)，又是中国进入市场经济后最早实施品牌运营的企业(1991年)。与国内绝大多数企业扩张思路不同，恒源祥的做大做强，没有直接投资建设厂房和渠道，也没有控股和兼并其他企业，不是通过资本路径、通过有形方法来实现的，而是以品牌为纽带、以无形资产调动有形资产，在各企业自愿、自律、守约的基础上组建了强大的联合体。

　　而在这个联合体内，恒源祥品牌运营商占据主导地位，主要负责无形资产的运营，依靠品牌和品牌价值、通过特许授权经营的形式逐步集合产品制造商(代工工厂)、产品销售商，而产品制造商、产品销售商处于从属地位，主要负责有形资产的运营，接受品牌运营商的理念、模式和管理。尽管三者之间在资产上是虚拟的，但他们在战略是一致的，在管理上是紧密的，甚至是刚性的。

　　在这个联合体内，恒源祥真正的子公司并不多，《中国经营报》记者在恒源祥官网上看到，恒源祥旗下子公司只有恒源祥家纺公司、恒源祥服饰公司、恒源祥制衣公司、恒源祥袜业公司、恒源祥羊绒公司、恒源祥绒线公司、恒源祥针织公司、恒源祥日化公司、彩羊集团等。

　　而更多还是联合体方式的存在，像上海康强就是以代工工厂的名义存在于恒源祥联合体内。根据恒源祥公司网站公开资料显示，恒源祥目前拥有40多家核心加盟工厂，600多家加盟经销商、分销商以及8000多个加盟销售网点。中国省级市场销售网点覆盖率为100%，地、市级市场网点覆盖率为90.05%，县级市场网点覆盖率超过48.74%。

　　　有上海康强的投资者表示，上海康强是以恒源祥代工厂的名义进行融资，如果恒源祥加强代工厂的管理，禁止康强公司使用恒源祥品牌融资，投资者就不会将钱投给康强公司。

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